央行逆回购加量续作维稳流动性：MLF利率未来或将下调

元描述： 央行逆回购加量续作，MLF利率维稳，但专家预计未来或将下调。解读央行操作背后的原因，以及对市场流动性、利率走势的影响。

吸引人的段落： 8月已经过半，市场流动性却面临着多重压力。政府债券发行高峰期叠加月末资金面收紧，让资金紧张的压力越来越大。为了平抑月末波动，央行采取了逆回购加量投放和MLF适量续作的措施，有效控制了资金面波动。那么，央行的操作背后隐藏着哪些深层含义？未来MLF利率是否会下调？对于投资者而言，这又是意味着什么？本文将深入探讨这个问题，并结合专家观点和市场数据，为您揭秘央行操作的奥秘。

央行逆回购加量续作：应对月末流动性压力

种子关键词： 央行逆回购

8月，政府债券发行进入高峰期，预计三季度和四季度政府债总发行量均超3万亿元，其中8月政府债净融资达到1.7万亿元左右。这部分资金转化为财政支出需要一定时间，短期内会造成资金缺口，对市场流动性造成较大压力。

此外，本周逆回购到期量较大，当前逆回购投放处于高位，滚动续做压力也比较大。为了应对这些挑战，央行适时出手，采取了逆回购加量投放和MLF适量续作的措施。

8月26日，央行公开市场开展了4710亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%，与此前持平。同时，央行开展了3000亿元1年期MLF操作，中标利率维持2.30%不变。

央行逆回购加量投放和MLF适量续作，有效控制了DR007的波动性，体现了其维稳流动性的决心。

专家观点：

东方金诚首席宏观分析师王青表示，本周临近月末，资金面有收紧态势，央行加大资金投放规模，有效控制DR007的波动性，这是今日央行开展4710亿元7天期逆回购操作的主要原因。

民生银行首席经济学家温彬则认为，7月降息之后，MLF利率为2.3%，较当前同业存单等利率仍相对偏高。在此环境下，MLF缩量续做更能适应市场需求。

此外，王青还指出，7月25日央行已加场操作一次MLF，规模为2000亿。如果将7月25日加场操作规模与今日操作规模合计，则总体规模为5000亿，实际操作为增量续作990亿。

总结：

央行采取逆回购加量投放和MLF适量续作的措施，既能平抑月末流动性波动，也能有效控制政府债券融资成本，体现了货币政策与财政政策的协调力度。

MLF利率未来或将下调：解读央行操作背后的深层含义

种子关键词： MLF利率

虽然8月MLF操作利率与7月25日持平，但专家认为，结合近期美联储降息预期落地，后续MLF利率有下调的可能。

美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上释放出明确的降息信号，为我国货币政策提供了进一步的空间。在内部稳增长、降成本需求提升和外部稳汇率压力减轻的情况下，四季度政策利率有望进一步调降。

专家观点：

温彬指出，届时，MLF利率将跟随OMO利率下调，且调降幅度有可能更大，以进一步缩窄MLF与存单等市场利率之间的利差。

王青也认为，综合考虑经济运行态势及物价水平，四季度央行还有可能再度下调主要政策利率，也就是7天期逆回购利率，下调幅度估计在10到20个基点。

总结：

未来MLF利率下调的可能性较大，这有助于降低银行资金成本，推动企业和居民贷款利率下调，保持银行净息差基本稳定。

央行操作对市场流动性的影响

种子关键词： 流动性

央行逆回购加量投放和MLF适量续作，有效控制了DR007的波动性，稳定了市场流动性。

短期来看，央行的操作将有助于缓解政府债券发行高峰期带来的流动性压力，保持市场流动性合理充裕。

长期来看，MLF利率下调的预期，将进一步降低银行资金成本，推动企业和居民贷款利率下调，有利于经济持续稳定增长。

常见问题解答

1. 央行为什么要加量投放逆回购？

央行加量投放逆回购是为了缓解政府债券发行高峰期带来的流动性压力，有效控制DR007的波动性。

2. MLF利率为什么没有下调？

虽然美联储释放了降息信号，但7月25日MLF操作利率刚刚较大幅度下调20个基点，因此8月操作利率与7月持平，符合市场预期。

3. 未来MLF利率下调的可能性有多大？

考虑到经济运行态势及物价水平，以及美联储降息预期落地，四季度央行再度下调主要政策利率的可能性比较大。

4. MLF利率下调对市场有何影响？

MLF利率下调将降低银行资金成本，推动企业和居民贷款利率下调，有利于经济持续稳定增长。

5. 央行的操作对股市有何影响？

央行维稳流动性，有利于降低企业融资成本，提振市场信心，对股市形成一定的支撑作用。

6. 央行的操作对债市有何影响？

央行维稳流动性，将抑制债券收益率的上升，对债市形成一定的利好。

结论

央行逆回购加量投放和MLF适量续作，体现了其维稳流动性的决心。未来MLF利率下调的可能性较大，这将进一步降低银行资金成本，有利于经济持续稳定增长。投资者应密切关注央行政策动向，把握市场投资机会。