央行逆回购操作净投放5706亿元，MLF常规性后延释放重要信号

元描述: 央行逆回购操作净投放5706亿元，MLF常规性后延至8月26日续做，释放进一步推动LPR与MLF脱钩信号，预计8月26日MLF续做利率将维持稳定。

引言: 8月15日，央行开展了5777亿元逆回购操作，净投放5706亿元，并宣布将MLF操作常规性后延至8月26日续做。此次操作不仅释放了维护银行体系流动性合理充裕的信号，也进一步推动了LPR与MLF脱钩，引发市场广泛关注。本文将深入解读央行此次操作背后的深层含义，分析其对市场流动性、LPR利率以及货币政策走向的影响。

央行逆回购操作净投放5706亿元，释放流动性充裕信号

8月15日，央行以固定利率、数量招标方式开展了5777亿元逆回购操作，释放了明确的维护银行体系流动性合理充裕的信号。此次操作主要为了对冲中期借贷便利（MLF）到期、税期高峰以及政府债券发行缴款等因素的影响，确保市场流动性平稳运行。

具体来看，:

  • 8月15日有71亿元逆回购到期，央行逆回购口径净投放5706亿元。

  • 8月15日还有4010亿元MLF到期，央行公告中明确“今日到期的MLF将于8月26日续做”。

值得注意的是，央行在7月份进行了罕见的月内第二次MLF操作，并下调了操作利率。此次MLF操作的常规性后延至8月26日，进一步释放了MLF操作常规性后延至25日的信号（遇节假日相应顺延）。

MLF常规性后延，推动LPR与MLF脱钩

央行将MLF续做时间推迟至LPR报价时间之后，进一步弱化了MLF利率的政策利率属性，更加强化7天期回购操作利率作为主要政策利率，逐步疏通由短及长的利率传导关系，持续促进金融机构提升自主定价能力。

专家认为，在7天逆回购利率未变的情况下，预计8月26日MLF续做的利率也将维持稳定。

这一操作也表明，央行正在积极引导LPR与MLF脱钩，以更好地发挥LPR作为市场化贷款利率基准的作用，促进利率市场化改革。

央行流动性管理精细化，熨平短期因素扰动

展望未来一段时间，央行将继续通过公开市场操作和其他货币政策工具开展及时、强力、有效的流动性调节，进行科学、规范、精细化的流动性管理，做到总量适度、节奏平稳、结构得宜。

通过适度注入或回收流动性，央行将达到熨平短期因素扰动、保持市场流动性合理充裕、维护市场预期稳定和运行平稳的目的。

央行操作对市场的影响

央行此次操作将对市场产生多方面的影响：

  • 流动性方面: 央行持续释放流动性，将有利于缓解市场资金面紧张，保持银行体系流动性合理充裕，有利于企业融资和经济稳定发展。

  • 利率方面: MLF操作常规性后延，将进一步推动LPR与MLF脱钩，促进市场利率形成机制的完善，有利于引导实体经济融资成本下降。

  • 货币政策方面: 此次操作表明央行将继续坚持稳健的货币政策，更加注重精准调控，灵活运用多种货币政策工具，保持货币供应量和社会融资规模合理增长，为经济高质量发展提供适宜的货币金融环境。

常见问题解答

1. 央行为什么选择在8月15日进行逆回购操作？

央行选择在8月15日进行逆回购操作，主要为了对冲中期借贷便利（MLF）到期、税期高峰以及政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕。

2. 央行将MLF操作常规性后延至8月26日续做，意味着什么？

央行将MLF操作常规性后延至8月26日续做，进一步释放了MLF操作常规性后延至25日的信号（遇节假日相应顺延），弱化了MLF利率的政策利率属性，更加强化7天期回购操作利率作为主要政策利率，逐步疏通由短及长的利率传导关系，持续促进金融机构提升自主定价能力。

3. 央行此次操作对LPR利率有何影响？

央行此次操作将进一步推动LPR与MLF脱钩，促进市场利率形成机制的完善，有利于引导实体经济融资成本下降。

4. 央行未来将如何进行流动性管理？

央行将继续通过公开市场操作和其他货币政策工具开展及时、强力、有效的流动性调节，进行科学、规范、精细化的流动性管理，做到总量适度、节奏平稳、结构得宜，通过适度注入或回收流动性，达到熨平短期因素扰动、保持市场流动性合理充裕、维护市场预期稳定和运行平稳的目的。

5. 央行此次操作对市场有何影响？

央行此次操作将有利于缓解市场资金面紧张，保持银行体系流动性合理充裕，有利于企业融资和经济稳定发展。

6. 央行此次操作释放了哪些信号？

央行此次操作释放了明确的维护银行体系流动性合理充裕的信号，也进一步推动了LPR与MLF脱钩，表明央行将继续坚持稳健的货币政策，更加注重精准调控，灵活运用多种货币政策工具，为经济高质量发展提供适宜的货币金融环境。

总结

央行此次逆回购操作净投放5706亿元，并宣布将MLF操作常规性后延至8月26日续做，释放了维护银行体系流动性合理充裕的信号，也进一步推动了LPR与MLF脱钩，体现了央行对货币政策的精准调控。未来，预计央行将继续灵活运用多种货币政策工具，保持货币供应量和社会融资规模合理增长，为经济高质量发展提供适宜的货币金融环境。