欧股暂时企稳，但增长前景难言乐观：欧洲经济面临重大挑战
元描述：欧股上周暂时企稳，但增长前景难言乐观。科技股抛售、财报季业绩报忧、以及欧元区经济增长再度疲软，都给欧股蒙上了一层阴影。本文将深入分析欧股近期走势、欧洲经济面临的挑战、以及欧央行和英央行利率决议对市场的潜在影响。
引言：
上周，科技股的猛烈抛售还在延续，但美国PCE数据发布后，美联储降息预期走强，部分缓解了全球市场的压力。欧洲主要股指集体收高，上周以小涨画上句号。然而，市场对下半年欧股的增长前景依然略带悲观。一方面，汽车、零售、奢侈品等欧股巨头纷纷下调下半年的盈利预期；另一方面，最新的欧元区PMI、景气度等前瞻指标显著回落，经济衰退阴影卷土重来。
欧股暂时企稳，但增长前景堪忧
上周中旬，在科技股抛售狂潮和财报季业绩报忧的双重打击下，欧股迎来猛烈暴跌。华尔街下调科技股估值，欧洲半导体、AI相关的科技股也随之大幅跳水。例如，上周三，以科技股为主的纳指下跌3.6%，创2022年来最大单日跌幅。跌势很快蔓延至欧洲市场，上周四收盘时，阿斯麦跌近4%，英飞凌跌7%，意法半导体暴跌13.7%。
与此同时，年中财报季营收和预期不佳，也让许多欧洲龙头股“失守”。上周，MSCI欧洲指数中40多家上市公司发布二季度财报，其中只有一半左右利润超出市场预期。汽车和零售板块的跌幅仅次于科技股。今年以来，汽车业还未走出需求下滑的低谷，欧洲第二大汽车厂商斯特兰蒂斯上半年净利润腰斩，上周股价大跌13.32%。即使雷诺公司二季度盈利强劲，但也受悲观情绪影响股价一周走低9.56%，STOXX 600汽车及配件指数上周跌2.39%。
零售方面，雀巢下调下半年营收目标，上周股价跌6.73%。LVMH的营收不及预期，另一大奢侈品龙头开云集更是深陷低迷，上半年净利润较去年同期腰斩，预计下半年营业利润还将下降42%，开云和LVMH上周股价分别下挫10.46%和3.24%。
直到上周五，顶级奢侈品公司爱马仕、英国四大行之一的国民西敏集团发布财报，显示营收和利润增长强劲，同日，美国发布PCE数据显示温和通胀，刺激欧股止跌反弹。
欧洲经济增长再度疲软，挑战重重
最新数据显示，欧元区复苏进程再受重大挑战。7月，欧元区制造业PMI初值（45.6）创7个月低点，当月服务业PMI指数（51.9）也出现下降，均远低于市场预期。受此影响，欧元区综合PMI（50.1）继续下滑，再次明显低于预期（51.1）。
尤其欧元区两大经济体的指标数据出现显著恶化。7月，德国制造业PMI初值录得42.6，为3个月低位；服务业PMI初值录得52，为4个月低位；综合PMI初值录得48.7，为4个月低位。受益于奥运经济的刺激，法国服务业PMI强劲回升并站上50线，但制造业却继续下滑，综合PMI仍位于50水平之下。
景气度更反映出市场的悲观情绪。慕尼黑Ifo研究所上周三发布的7月德国商业景气指数已连续第二个月下滑，降至今年2月以来的最低水平。法国统计机构Insee上周四表示，法国商界领袖的信心指数已从99降至94，为三年多来的最低水准。
欧元区经济面临的挑战：
1. 德国和欧元区经济增长低迷：
德国汽车和机械制造业在全球市场中的份额正在下降，服务业随着欧洲杯的结束而放缓，以及重新实施的欧盟财政规则限制了各成员国的财政支出，导致财政对经济增长的支持力度减弱。
2. 价格压力较大：
欧元区整体的价格压力较大，限制货币政策的宽松空间。
3. 技术性衰退风险：
德国和欧元区有较大可能面临技术性衰退的风险。
4. 投资回暖乏力：
欧元区金融机构向企业发放的贷款比去年同期增加了0.7%，但几乎所有的贷款增长都来自于最长一年的短期贷款，通常和长期投资相关的较长期限贷款连续第二个月收缩，这不太可能表明投资回暖。
欧央行和英央行利率决议：
1. 欧央行9月利率决议：
市场预计，欧元区二季度环比增长0.2%，略低于前值的0.3%，7月调和CPI同比预计较前值下滑0.1个百分点。这些数据将作为欧央行9月利率决议的两大关键参考数据。
2. 英央行利率决议：
周四，英国央行将举行议息会议，会否走向四年来的首次降息，悬念依然不小。近几周来英国经济强于预期的经济增长以及顽固的服务业通胀，削弱了央行降息的迫切性。但刨除饭店、租金价格等高波动性因素后，英国服务业通胀已经回落至目标水平，叠加薪资增长放缓，通胀风险消退可能会支撑英央行降息25个基点。大多数经济学家认为英央行会在本周开启降息周期。
常见问题解答：
1. 欧股的未来走势如何？
欧股暂时企稳，但增长前景依然堪忧。科技股抛售、财报季业绩报忧、以及欧元区经济增长再度疲软，都给欧股蒙上了一层阴影。投资者对欧洲市场的乐观情绪较为有限。
2. 欧洲经济面临哪些挑战？
欧洲经济面临着增长低迷、价格压力较大、技术性衰退风险、以及投资回暖乏力等挑战。
3. 欧央行和英央行利率决议将如何影响市场？
欧央行9月利率决议将参考欧元区二季度GDP和7月CPI数据。英央行可能会在本周开启降息周期。
4. 哪些因素可能支撑欧股反弹？
美国PCE数据显示温和通胀，刺激美联储降息预期走强，这可能为欧股带来一定提振。此外，资金避险、板块轮换的趋势正愈加明显，投资者可能将配置从美国转向欧洲市场，进一步强化原有的格局。
5. 投资者应该如何应对当前的市场形势？
投资者应该谨慎观察市场走势，密切关注欧央行和英央行的利率决议，以及相关经济数据的发布。在投资决策时，应充分考虑风险和收益，并根据自身风险偏好进行合理的资产配置。
6. 未来欧股市场有哪些值得关注的焦点？
未来欧股市场值得关注的焦点包括：欧央行和英央行的利率决议、欧洲经济数据、企业财报、以及地缘政治风险。
结论：
欧股上周暂时企稳，但增长前景依然堪忧。科技股抛售、财报季业绩报忧、以及欧元区经济增长再度疲软，都给欧股蒙上了一层阴影。投资者对欧洲市场的乐观情绪较为有限。未来欧股市场的发展将取决于欧洲经济的复苏情况、央行的货币政策走向、以及地缘政治风险等因素。投资者应谨慎观察市场走势，密切关注相关信息，并根据自身情况进行合理的投资决策。
